KI SpotlightNewsNvidia haftet mit bis zu 105 Milliarden Dollar für OpenAIs Rechenzentrum in Ohio
Die Debatte über finanzierte KI-Nachfrage hat konkrete Zahlen bekommen: Garantien, Backstops und Leasingverpflichtungen machen Nvidia zum Finanzier seiner eigenen Kunden.
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◆ Fakten auf einen Blick
- Nvidia garantiert bis zu 105 Mrd. USD für ein geplantes 10-Gigawatt-Rechenzentrum für OpenAI in Ohio.
- Bauherr des Ohio-Projekts ist SB Energy, mit 20-jährigem Mietvertrag.
- Nvidia investiert zusätzlich 1,5 Mrd. USD in SB Energy.
- Nvidia investierte im Februar 2026 30 Mrd. USD in einer privaten Finanzierungsrunde von OpenAI.
- Nvidia hat bis zu 10 Mrd. USD in Anthropic investiert.
Nvidia haftet mit bis zu 105 Milliarden Dollar für OpenAIs Rechenzentrum in Ohio
Wie viel der KI-Nachfrage tatsächlich finanziert ist, lässt sich nun an Zahlen ablesen. Nvidia garantiert bis zu 105 Milliarden US-Dollar für Chips, Land und Strom eines geplanten 10-Gigawatt-Rechenzentrums, das OpenAI in Ohio nutzen soll. Bauherr ist SB Energy, der Mietvertrag läuft 20 Jahre. Zahlen muss Nvidia nur, wenn Projektbeteiligte ausfallen. Zusätzlich investiert der Konzern 1,5 Milliarden Dollar in SB Energy.
Das Zentrum wird viel Nvidia-Technik enthalten. Die Garantie stützt damit auch den Absatz der eigenen Hardware. CNBC sieht darin den ersten großen Stresstest für Nvidias Rolle als Finanzier, weil sich die Kreditmärkte für wichtige Partner verengen.
36 Milliarden Dollar Backstops und 20 Milliarden Leasing: Nvidias Rating als Finanzierungshebel
Laut CNBC wies Nvidias Quartalsbericht von Juli 36 Milliarden Dollar an außerbilanziellen Backstops für Neoclouds aus. Dazu kommen 20 Milliarden Dollar künftiger Rechenzentrums-Leasings. Nvidia hat sie als Mieter unterzeichnet und will sie später an Dritte abtreten. Der Konzern setzt sein Investment-Grade-Rating ein, damit Projekte für OpenAI zu niedrigeren Zinsen finanzierbar werden, und hilft Kunden bei Krediten. Bei den meisten dieser Vereinbarungen wird Nvidia erst fällig, wenn Beteiligte ausfallen.
Neoclouds wie CoreWeave, Nebius und Nscale nehmen häufig Kredite auf, die mit Nvidia-Chips besichert sind. Mit dem Geld kaufen sie weitere Nvidia-Hardware. Im Januar 2026 investierte Nvidia 2 Milliarden Dollar in CoreWeave. Zur Konstruktion dieser Beteiligung reicht die vorliegende Quelle nicht, sie bricht an dieser Stelle ab. Bloomberg beobachtet solche Kreislaufgeschäfte inzwischen auch in Asien.
Angekündigt und belegt: Nvidias Engagement bei OpenAI
Zur Höhe des Engagements gibt es zwei Lesarten. Die eine spricht von bis zu 100 Milliarden Dollar Investition und verweist auf 600 Milliarden Dollar Nvidia-OpenAI-Finanzierung, über die im Juli 2026 berichtet wurde. Die andere hält die 100 Milliarden für eine bloße Absichtserklärung. Belegt seien demnach 30 Milliarden Dollar, die Nvidia im Februar 2026 in einer privaten Finanzierungsrunde investierte, sowie die im August unterzeichnete Garantie über 105 Milliarden Dollar.
Der Unterschied verläuft zwischen Ankündigung und abgeschlossenem Vertrag. Laut ai-circular-economy.com können Schlagzeile und Vertrag um bis zu eine halbe Billion Dollar auseinanderliegen. Belegt ist außerdem eine Investition von bis zu 10 Milliarden Dollar in Anthropic.
Vier Zirkelstrukturen mit OpenAI als zentralem Knoten
Die Quelle vlsi.kr unterscheidet vier Strukturen: Beteiligungen der Lieferanten, Rück-Beteiligungen an den Kunden, Lieferanten-Backstops für unverkaufte Kapazität und Konzentration ohne Beteiligung. Die Rück-Beteiligung zeigt der AMD-Warrant, durch den OpenAI einer der größten AMD-Aktionäre wird. Für die Konzentration ohne Beteiligung steht der Oracle-Vertrag. Hinzu kommt OpenAIs Zusage, Cloud-Leistungen für 250 Milliarden Dollar bei Microsoft zu kaufen.
Laut vlsi.kr läuft fast jede dieser Schleifen über OpenAI. Bauherren, die Rechenzentren errichten und langfristig an Hyperscaler vermieten, ergänzen das Muster. Koreanische Speicherhersteller verkaufen laut vlsi.kr gegen Barzahlung. Ihre Ausbaupläne hängen jedoch an Nachfragesignalen aus diesen Schleifen.
Echte Nachfrage oder finanzierte? Was sich von außen nicht prüfen lässt
Analysten halten die Nachfrage für real. Das Problem seien Doppelzählungen, nicht finalisierte Zusagen und die Konzentration auf OpenAI. Die Gegenposition argumentiert, echter Umsatz lasse sich von außen kaum bestimmen. Auch laut phys.org ist unklar, wie viel des Booms auf Endnachfrage beruht. Harte Daten zu Auslastung und Cloud-Erlösen fehlen auf beiden Seiten.
Die Prognosen zeigen die Größenordnung. Citigroup erwartete im Dezember 2025 für die USA bis 2030 Ausgaben von 2,8 Billionen Dollar für KI-Rechenzentren, McKinsey weltweit knapp 7 Billionen. Für 2026 nennt JLL 725 Milliarden Dollar weltweit, für die US-Hyperscaler allein werden 764 Milliarden erwartet. Wie die Zahlen abgegrenzt sind, bleibt ungeklärt.
Ein Bericht von Open Markets Institute und Americans for Financial Reform Education Fund warnt vor einer Blase, die „zu platzen droht“. Das ist die Einschätzung dieser beiden Organisationen. Risikoträger sind laut Bloomberg und CNBC Kreditgeber und Anleiheinvestoren.
