Alphabet-Aktie fällt nach Quartalszahlen wegen hoher KI-Investitionen

Alphabet-Aktie unter Druck: Anleger bewerten die KI-Milliarden neu

Nach den Quartalszahlen am Donnerstag ist die Alphabet-Aktie deutlich gefallen. Als Auslöser nennen Fachmedien einen negativen Free Cashflow von mehr als 9 Milliarden US-Dollar und die hohen Investitionen in KI-Infrastruktur. Fortune und TechCrunch sehen einen Umschwung: Bisher honorierten Anleger hohe Ausgaben, jetzt bestrafen sie sie. Laut TechCrunch haben Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft innerhalb von zwei Wochen Capex-Pläne von zusammen mehr als 740 Milliarden US-Dollar skizziert. Alphabet selbst plant für 2026 bis zu 205 Milliarden US-Dollar. CNBC nennt eine Spanne von 195 bis 205 Milliarden.

Bei den Details gehen die Quellen auseinander. Fortune spricht von einem Kursrückgang von mehr als 7 Prozent und datiert den ersten negativen Free Cashflow seit dem Börsengang 2004 auf das zweite Quartal. TechCrunch und hyper.ai nennen 12 Prozent, einen Free Cashflow von minus 9,1 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal und das zweite negative Quartal in Folge. CNBC meldet rund 10 Prozent im nachbörslichen Handel. Möglicherweise stammen die Texte aus unterschiedlichen Berichtszeitpunkten. Das vorliegende Material klärt das nicht auf.

Microsoft senkt Prognose leicht, Lieferverzögerungen schieben Kapazität bis 2027

Microsoft reduzierte seine Capex-Prognose für das laufende Jahr von 175 auf 170 Milliarden US-Dollar. Laut CNBC lagen die Investitionszahlen von Microsoft und Alphabet unter den Analystenschätzungen. Eine Verlangsamung erkennt der Sender darin trotzdem nicht. Die Zahlen deuteten nicht auf ein Ende des Ausbaus hin.

Finanzchefin Amy Hood sagte in der Telefonkonferenz, Verzögerungen bei externen GPU-Anbietern verschöben einen Teil der verfügbaren Kapazität bis in die erste Jahreshälfte 2027. Welche Anbieter gemeint sind, nannte sie nicht. CNBC verweist darauf, dass Microsoft unter anderem auf CoreWeave, IREN und Nebius setzt. Alphabet-Finanzchefin Anat Ashkenazi erklärte, zugekaufte Rechenleistung sei „erst ganz am Ende von Q3“ online gegangen.

Der scheinbare Widerspruch zu TechCrunch, das von einer Verdoppelung der Ausgaben spricht, lässt sich mit unterschiedlichen Betrachtungsebenen erklären. TechCrunch addiert die Gesamtsumme der Pläne, CNBC betrachtet die Veränderung einzelner Prognosen. Einzelwerte für Amazon und Meta liegen nicht vor.

Nasdaq und Chipwerte fallen trotz 82 Prozent Cloud-Wachstum

Laut TechCrunch verlor der Nasdaq am Freitag 2,9 Prozent. Nvidia gab 4 Prozent nach, Broadcom mehr als 5 Prozent, Qualcomm 11 Prozent. Auch Alphabet verlor erneut. Diese Angaben stammen nur aus einer Quelle. hyper.ai gibt sie gleichlautend wieder, prüft sie aber nicht unabhängig.

Fortune berichtet, der Cloud-Umsatz von Alphabet sei um 82 Prozent gewachsen und habe die Erwartungen deutlich übertroffen. Die Anleger hätten sich dennoch an den Ausgaben gestört. CNBC meldet dagegen verfehlte Gewinn- und Umsatzerwartungen. Vermutlich beziehen sich die Aussagen auf verschiedene Kennzahlen, etwa das Cloud-Segment und den Gesamtkonzern. Das Material löst den Widerspruch nicht auf.

Hinzu kommt die Lage der Kerngeschäfte. Laut hyper.ai belastet die starke Nutzung des AI Mode die Ökonomie der Suchwerbung. TechCrunch spricht vom Druck auf bisherige Cash-Maschinen. Offen bleibt, wie die Finanzchefs ihre Pläne gegenüber Investoren begründen.